水泥是供需雙重受益品種。地產及45萬億投資水泥需求或超預期，疊加新一輪供給側改革及環(huán)保升級，水泥是供需雙重受益品種，目前水泥板塊正從供給邏輯向需求邏輯及漲價邏輯的演進;我們推薦龍頭、低PB和能漲價標的。
京津冀大氣治理再加碼。財聯(lián)社22日訊，環(huán)保部副部長趙英民表示，京津冀將從推進冬季清潔取暖、擴大工業(yè)企業(yè)錯峰生產范圍等六個方面加大治理力度。在水泥、鑄造等行業(yè)繼續(xù)全面實施錯峰生產的基礎上，進一步擴大錯峰生產范圍，石家莊、唐山、邯鄲、安陽等城市采暖季鋼鐵產能限產50%，實施電解鋁、化工類企業(yè)生產調控。
環(huán)保常態(tài)化，利好北方區(qū)域龍頭。協(xié)會推動的錯峰生產在京津冀地區(qū)計劃從16年11月15日停窯到17年3月15日，目前執(zhí)行情況良好，在16年需求整體增長2.5%的情況下，河北省12月水泥及熟料產量同比分別下降近50%、15%，判斷京津冀小粉磨產能被明顯壓縮。
相關概念股：
金圓股份：水泥公司進軍危廢處理，業(yè)績潛力較大的低估值轉型標的
募資進軍危廢。此次募集資金主要有以下五種用途：1)6.19億元用于收購江西新金葉公司58%股權，新金葉為江西省危廢處理龍頭企業(yè)，已經具備13種危險廢物處理資質，經核準處置規(guī)模為17.75萬噸/年，新金葉承諾2016-2018年度累計扣非凈利潤不低于3.2億元;2)1.49億元投向含銅污泥及金屬表面處理污泥綜合利用項目(一期)。3)1.94億元用于3萬噸/年危險固廢處置項目。4)1.2億元用于水泥窯協(xié)同處置工業(yè)廢棄物項目，主要是對子公司青海宏揚現(xiàn)有日產4000噸產線進行改造。5)2.8億元用于償還銀行貸款。公司審時度勢，加快環(huán)保產業(yè)布局，未來有望成為新的利潤增長點。
水泥業(yè)務享獨特區(qū)域優(yōu)勢。2016年上半年公司營收8.48億元同比增長60.05%，歸母凈利0.80億元同比增長595.58%。公司積極拓展西藏市場，使得西藏地區(qū)銷售收入和利潤大幅增加。
收購與剝離，優(yōu)化資產結構。公司15年通過收購青海博友、民和建鑫、互助淵隆、青海宏信、青海威遠五家混凝土企業(yè)，積極延伸水泥產業(yè)鏈，同時出售太原金圓和朔州金圓兩家虧損企業(yè)。
估值與財務預測：預計公司16-18年的收入分別是19.99、41.95、52.92億元，歸母凈利為3.38、4.80、5.41億元，對應的EPS為0.56、0.64、0.72元(定增17年完成)。水泥板塊今年整體顯弱復蘇態(tài)勢，與危廢新業(yè)務協(xié)同助推業(yè)績向上拐點。