最近，“一拍就碎”水泥事件調查，市場和輿論都開始發(fā)酵。今年3月，河南鹿邑縣觀堂鎮(zhèn)志成寄讀學校擴建學生宿舍，期間發(fā)現(xiàn)他們所使用的水泥存在嚴重的質量問題，最終有關部門認定棗莊市鵬源建材有限公司因涉嫌生產銷售不合格產品，嚴重損害消費者權益，臺兒莊區(qū)市場監(jiān)管局已將案件移交至公安機關，兩名主要當事人已被控制，案件還在進一步調查中。市場質量問題的關注，或進一步促使中小水泥企業(yè)出清，龍頭企業(yè)能夠得到更大的市場空間。
7月24日下午，“2019年中國水泥50強高層論壇”在蕪湖海螺大酒店召開，唐山冀東水泥股份有限公司董事長姜長祿在會議上就行業(yè)自律，錯峰生產等方面做了具體講話，進一步明確了限產之后的行業(yè)自律要求。另一方面國家再次強調，嚴防已淘汰產能死灰復燃。
水泥高景氣度的原因在于，需求面房地產投資的韌性較好，穩(wěn)增長的政策之下，基建投資亦有企穩(wěn)跡象，供給端錯峰生產、環(huán)保限產等限產措施執(zhí)行較好，且旺季中亦有靈活的停限產措施，熟料、水泥等的庫存總體保持在合理水平。
本周全國水泥庫容比為62.13%，環(huán)比下降0.68%。(水泥庫容比說明：水泥庫中現(xiàn)有量與庫容量比值。例如，某企業(yè)總的水泥庫容量是10萬噸，在采集過程中，企業(yè)庫存現(xiàn)有水泥5萬噸，則庫容比為50%。)
疊加城市一體化建設要求，目前地產投資的韌性仍較強，從新開工、施工指標來看，水泥、小建材的需求有支撐。地產融資政策收緊，將對某些回款較差的行業(yè)繼續(xù)造成壓力，而大中型建材企業(yè)資金狀況更好，預計將繼續(xù)受益于房地產集中度提升，營收快增長的勢頭料仍將保持。
近期江蘇、上海和杭嘉湖地區(qū)水運熟料離岸價上調20 元/噸，出廠價漲至400 元/噸，為淡季以來首次上調價格。價格上調一方面是各大企業(yè)與社會粉磨站庫存水平不高，具備漲價條件，另一方面，提前推漲熟料價格可以促使水泥價格企穩(wěn)，并為后期價格上漲提供堅實的基礎。
我們認為在城市一體化建設推進背景下，水泥需求端表現(xiàn)或將延續(xù)高景氣，而下游供給側改革發(fā)力迅猛，能有效遏制新增產能無序增長，目前社會輿論對高質量水泥的要求已經到達一定高度，未來質量過硬的上市水泥企業(yè)或有更強的市場空間。