中信建投表示，水泥行業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)靚麗，行業(yè)淡季不淡、旺季更旺，長(zhǎng)三角旺季限產(chǎn)不斷超預(yù)期，價(jià)格超過(guò)去年同期高位，四季度高景氣確定性強(qiáng)。對(duì)于明年的判斷，供給端來(lái)看，盡管近期產(chǎn)能置換批復(fù)了部分新建產(chǎn)線，但預(yù)計(jì)明年新增產(chǎn)能仍將處于較低的水平;環(huán)保限產(chǎn)方面，從目前已公布秋冬季限產(chǎn)計(jì)劃的情況來(lái)看，多數(shù)地區(qū)力度與去年持平;河南等地區(qū)限產(chǎn)的力度有一定的放松趨勢(shì)，主要體現(xiàn)在達(dá)到超低排放和綠色礦山的企業(yè)可豁免或減少限產(chǎn);安徽等華東地區(qū)限產(chǎn)政策加強(qiáng)。需求方面，7.23國(guó)常會(huì)以來(lái)，基建在未來(lái)半年到一年出現(xiàn)加速是大概率事件，華東華南的發(fā)達(dá)地區(qū)，區(qū)域內(nèi)的“補(bǔ)短板”有望先行啟動(dòng)，華北地區(qū)雄安的需求逐步釋放。今年水泥淡季不淡，而旺季高景氣延續(xù)確定性強(qiáng)，而明年基建需求大概率好于今年。

　　海螺水泥通過(guò)對(duì)標(biāo)海外拉豪集團(tuán)、PE以及現(xiàn)金流等多個(gè)角度進(jìn)行估值，市值水平都有提升空間;而華新水泥相較海螺彈性更大;冀東水泥整合效應(yīng)會(huì)繼續(xù)提升，明年京津冀的需求彈性較大;推薦海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、冀東水泥等。