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2018-03-02 10:11:33 來源:華創(chuàng)證券

華創(chuàng)證券:危廢行業(yè)如火如荼 水泥窯協(xié)同獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷

  【水泥人網(wǎng)】1.危廢的產(chǎn)生量和處理量之間存在巨大缺口

  2015年《全國環(huán)境統(tǒng)計年報》數(shù)據(jù)顯示,全國危廢產(chǎn)生量為3976萬噸,但是由于該數(shù)據(jù)來源于企業(yè)自主申報,明顯低于實(shí)際產(chǎn)生量。我們預(yù)測2018年全國危廢的實(shí)際產(chǎn)量在1.18億噸。從處理量的角度看,2015年危廢處置量為3200余萬噸,據(jù)此測算危廢處理率僅為30%左右。

  2.危廢實(shí)際處理率低下和產(chǎn)能利用率低下同時存在

  危廢實(shí)際處理率低下和產(chǎn)能利用率低下同時存在。2015年我國危險廢物總核準(zhǔn)經(jīng)營規(guī)模為5263.9萬噸,但實(shí)際經(jīng)營規(guī)模僅達(dá)1536萬噸,核準(zhǔn)經(jīng)營規(guī)模實(shí)際利用率不足30%。我們認(rèn)為造成以上現(xiàn)象的原因主要有以下幾點(diǎn):1)危廢處理處置設(shè)施無法滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn);2)運(yùn)輸半徑導(dǎo)致的危廢種類和許可證范圍不匹配;3)存在低端產(chǎn)能過剩與高端產(chǎn)能不足矛盾。

  3.政策驅(qū)動帶動危廢行業(yè)景氣度上升

  政策面來看,2013年兩高司法解釋非法處置危廢入刑以及后續(xù)的政策細(xì)化,疊加2016年以來的環(huán)保督查影響,倒逼產(chǎn)廢單位交出危廢,危廢處理行業(yè)產(chǎn)能利用率大幅上升。

  4.水泥窯協(xié)同大有可為

  國外水泥窯協(xié)同處置已經(jīng)發(fā)展了30多年,技術(shù)已經(jīng)非常成熟,我國起步較晚但是發(fā)展迅速。水泥窯協(xié)同處置方式具有環(huán)保、經(jīng)濟(jì)、快捷等多方面優(yōu)勢,在當(dāng)前水泥產(chǎn)能過剩的背景下,水泥企業(yè)有較強(qiáng)的意愿加入危廢協(xié)同處置,協(xié)同處置大有可為。

  5.水泥窯協(xié)同市場空間將達(dá)千億規(guī)模

  由于新增水泥窯不具有可操作性,且水泥窯協(xié)同需要達(dá)到較高的技術(shù)和環(huán)評要求,我們測算全行業(yè)1700余條新型干法水泥窯有10%符合要求,考慮10%的危廢水泥摻燒比,使用該種方式年均可處理危廢2000萬噸,考慮水泥窯改造成本1700元/噸和危廢處置費(fèi)用3500元/噸,對應(yīng)水泥窯改造市場規(guī)模340億元和700億元/年。

  6.投資建議

  危廢行業(yè)作為環(huán)保行業(yè)景氣度與確定性較高的子行業(yè),未來具有較大發(fā)展空間,建議關(guān)注:危廢龍頭【東江環(huán)保(002672)】;水泥窯協(xié)同處置標(biāo)的【金圓股份(000546)】、【中材國際(600970)】等。

  7.風(fēng)險提示

  政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期。

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