【水泥人網(wǎng)】2017 年延續(xù)去年底以來的良好勢頭，需求仍有支撐、價格維持高位，總體表現(xiàn)可圈可點： 1-5 月水泥產(chǎn)量 8.9 億噸，同比增長 0.7%， 與去年同期基本持平。價格表現(xiàn)分化， 水泥價格持續(xù)攀升至 5 月中旬達(dá)到頂峰 355 元/噸，較年初漲幅達(dá)20.5%， 近期受多地降雨增多影響，需求整體下滑， 價格應(yīng)聲回落呈弱勢運行， 但仍維持相對高位，且目前夏季停窯地區(qū)明顯增多，一定程度穩(wěn)定了淡季市場。

　　1-5 月全國水泥產(chǎn)量趨于平穩(wěn)

　　

　　數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　水泥價格維持 2016 年整體上漲趨勢

　　

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　　考慮到行業(yè)供給高速擴(kuò)張、需求高速增長的時期已經(jīng)過去， 供求軋差呈現(xiàn)逐步收斂的運行軌跡， 產(chǎn)能嚴(yán)控、 環(huán)保嚴(yán)控等政策持續(xù)， 行業(yè)自律加強等因素成為調(diào)節(jié)短期行業(yè)或局部地區(qū)供求軋差的關(guān)鍵要素，預(yù)計在該階段價格振幅亦收斂，企業(yè)業(yè)績受價格波動影響降低，企業(yè)運營效率，成本管控等將成為競爭的關(guān)鍵。

　　水泥行業(yè) 2009 年以來供求增速變動情況

　　

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　　水泥行業(yè)供求軋差有望逐步收斂

　　

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　　下半年需求存在下行壓力，但總體承壓有限，對三、四季度水泥價格不必過分悲觀， 目前行業(yè)庫存情況尚可，在環(huán)保嚴(yán)控和行業(yè)自律調(diào)節(jié)下， 下半年旺季水泥有望進(jìn)一步提價(目前呈現(xiàn)淡季緩慢下行狀態(tài))，玻璃價格保持高位可期， 同時玻璃供給收縮有超預(yù)期可能。

　　2013-2017 年全國水泥庫容比(單位： %)

　　

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　　同時， 作為水泥企業(yè)盈利先導(dǎo)指標(biāo)的水泥-煤炭價格差保持相對高位且呈現(xiàn)上行趨勢，考慮成本壓力暫無明顯惡化，預(yù)示企業(yè)盈利有望繼續(xù)保持較好勢頭。

　　較高的水泥-煤炭價差支撐水泥行業(yè)盈利改善