1-3 月水泥產(chǎn)量4.41 億噸，同比降0.3%，較前值回升0.1 個(gè)百分點(diǎn)，3 月當(dāng)月同比增0.3%。
1-3 月全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)93777 億元，同比增長(zhǎng)9.2%，較前值提高0.3 個(gè)百分點(diǎn)，3 月當(dāng)月同比增9.5%。
1-3 月全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資23756 億元，同比增長(zhǎng)18.7%，較前值下降2.6 個(gè)百分點(diǎn)，3 月當(dāng)月同比增16.8%。
1-3月全國(guó)房地產(chǎn)投資、銷(xiāo)售面積、新開(kāi)工面積和施工面積同比分別增長(zhǎng)9.1%、19.5%、11.6%、3.1%，分別高于前值0.2、-5.6、1.2、-0.1 個(gè)百分點(diǎn)。
1-3 月M2 同比10.6%，低于前值0.5 個(gè)百分點(diǎn);新增人民幣貸款10200 億，前值11700 億元，上年同期為13700。
1-3 月全國(guó)發(fā)電量同比增長(zhǎng)6.7%，前值6.3%。
點(diǎn)評(píng)：
3 月地產(chǎn)投資超預(yù)期，銷(xiāo)售放緩對(duì)投資的影響或?qū)⒃? 季度出現(xiàn)。1-3 月地產(chǎn)投資和新開(kāi)工增速分別為9.1%、11.6%，較前值提高0.2、1.2 個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅投資增長(zhǎng)11.2，較前值提高2.2 個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)造了14 年10 月以來(lái)的新高。興業(yè)房地產(chǎn)認(rèn)為政府引導(dǎo)銀行的三四線城市去庫(kù)存下，三四線中期繁榮確立。統(tǒng)計(jì)局表示為樓市降溫的措施將自4 月起影響到投資，對(duì)此我們認(rèn)為影響的程度比時(shí)點(diǎn)更重要，或?qū)χ芷诠烧w的風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生較大影響。
基建小幅回落符合預(yù)期?；ㄔ鏊倮塾?jì)、當(dāng)月分別增18.7%、16.8%，較前值分別下降2.6、4.5 個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月增速仍高出去年年均增速約0.65 個(gè)百分點(diǎn)。
其中水利、環(huán)境及公共設(shè)施管理業(yè)，交運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)當(dāng)月增速分別為22.5%、16.9%和3.8%，較前值分別為-11.1、-1.9、+2.8 個(gè)百分點(diǎn)，增速有所回落也符合我們之前在2 月數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)是提到的“2 月高增速有一定基數(shù)效應(yīng)”。整體上，我們判斷全年基建增速將維持在16 年增速附近，偏高或低地產(chǎn)投資情況而定，不排除年末“葫蘆瓢”效應(yīng)再次出現(xiàn)。
需求數(shù)據(jù)顯示我們之前“正常需求”的判斷。3 月全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量4.41 億噸，同比降0.3%，較前值回升0.1 個(gè)百分點(diǎn)，3 月當(dāng)月同比增0.3%，而全國(guó)平均庫(kù)位1 季度下降約5 個(gè)百分點(diǎn)，降幅基本與16 年1 季度，從而判斷整體水泥需求基本持平。但從庫(kù)位絕對(duì)水平來(lái)看，遠(yuǎn)低于去年同期(下降超過(guò)10%)，這種持續(xù)低庫(kù)位的運(yùn)行對(duì)價(jià)格的上漲有很大的幫助。
小旺季漲價(jià)兌現(xiàn)，目前價(jià)格已超過(guò)16 年 高點(diǎn)。截止到4 月15 日，全國(guó)水泥均價(jià)約330.3 元/噸，同比漲33.5%，較去年4 季度高點(diǎn)高出10.7 元/噸。目前全國(guó)平均庫(kù)容比約59.3%，歷史上同期庫(kù)位基本保持在70%或以上，去年為70%，且目前來(lái)看，每周全國(guó)的平均庫(kù)位仍有小幅往下走的趨勢(shì)。短期北方需求持續(xù)改善和行業(yè)自律下逐步進(jìn)入提價(jià)周期，華東華南經(jīng)歷2-3 輪提價(jià)后處于穩(wěn)價(jià)局面，全國(guó)平均價(jià)格在未來(lái)1 個(gè)月內(nèi)仍將向上。