本已出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的山水水泥債務(wù)問題波瀾又起。
2月27日，銀行間市場(chǎng)清算所發(fā)布公告稱，截至2月27日日終，仍未足額收到山東山水水泥2014年度第一期中期票據(jù)(“14山水MTN001”)的付息兌付資金，暫無法代理發(fā)行人進(jìn)行本期債券的付息兌付工作。
該期中票發(fā)行于2014年2月25日，發(fā)行規(guī)模為人民幣10億元，期限3年。債券利率為6.1%，招商銀行、 興業(yè)銀行為聯(lián)席主承銷商。
招商銀行、興業(yè)銀行當(dāng)天也發(fā)布公告，稱山水水泥因控制權(quán)問題，融資渠道受限，資金鏈緊張，且面臨多起債務(wù)訴訟，部分銀行賬戶及資產(chǎn)已被查封或保全。
由此可見，“14山水MINT001”因不能按期足額償付，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。
山水水泥在2016年12月曾發(fā)布公告稱，該公司已和中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司山東省分公司訂立債權(quán)投資框架協(xié)議。此后，又出現(xiàn)了債券違約事件。
一名不愿具名的知情人士向記者表示，“在天瑞集團(tuán)主導(dǎo)下，山水水泥引入信達(dá)來解決債務(wù)危機(jī)，但是山水水泥的現(xiàn)任管理層不太配合。管理層與大股東天瑞集團(tuán)交惡后，信達(dá)方面也處于觀望狀態(tài)，一些解決方案的推進(jìn)暫時(shí)擱淺了。”
控制權(quán)再起糾紛
2016年12月15日，中國(guó)山水水泥集團(tuán)有限公司(00691.HK )在香港聯(lián)交所發(fā)布公告稱，山水水泥、天瑞集團(tuán)與信達(dá)山東分公司訂立債權(quán)投資框架協(xié)議，內(nèi)容有關(guān)信達(dá)山東分公司或其關(guān)聯(lián)方擬向山水水泥進(jìn)行債權(quán)投資，以供該公司解決其相關(guān)債務(wù)違約問題及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
公告中披露，根據(jù)信達(dá)山東分公司與山東山水債權(quán)人協(xié)商的價(jià)格，將批次收購(gòu)山水水泥在公開市場(chǎng)發(fā)行的違約債券。信達(dá)山東分公司將根據(jù)與山水水泥相關(guān)條件達(dá)成情況，由全資子公司南洋商業(yè)銀行向山水水泥發(fā)放委托貸款，投資總額度不超過人民幣80億元。
2016年12月20日，山水水泥發(fā)布公告稱：“公司決定于12月20日起實(shí)時(shí)暫停及免除宓敬田在山東山水及其所有附屬子公司的所有職能、權(quán)力及職責(zé)，直至獨(dú)立調(diào)查完成。與此同時(shí)，公司已委派山東山水水泥的現(xiàn)任董事趙永魁，暫代宓敬田免職期間的職務(wù)。”
山水水泥元老級(jí)人物宓敬田，也是此前控制權(quán)糾紛中主動(dòng)引進(jìn)天瑞集團(tuán)的“盟友”。宓敬田被免職的公開理由是未經(jīng)許可，發(fā)表了對(duì)山水水泥財(cái)務(wù)狀況以及內(nèi)幕交易的言論。
不過，隨后山水水泥有員工對(duì)天瑞方作出的宓敬田免職決定表示不滿，“在此年末繼往開來之時(shí)更換主要領(lǐng)導(dǎo)人我們不能接受”，并要求上市公司暫時(shí)收回公告。
也有投資者向記者表示，其了解的情況是，天瑞方面主導(dǎo)引入信達(dá)對(duì)山水水泥進(jìn)行重組，以化解其債務(wù)危機(jī)。但是宓敬田等高管并不配合信達(dá)的介入，于是被天瑞方面“拿下”。
雖然已經(jīng)被免職，但山水官網(wǎng)顯示，宓敬田此后仍以副董事長(zhǎng)名義召開會(huì)議、接待來訪者，顯然其并未離開山水水泥。
就在宓敬田被公告宣布免職的當(dāng)天，宓敬田就把暫代其履職的趙永魁職務(wù)給免了。在趙永魁的“給同事的一封信”中表示，“他去總部上班被拒之門外”。
此后，天瑞方和以宓敬田為代表的山水水泥高管之間的較量仍在繼續(xù)。2017年2月17日，山水水泥公告稱，宓敬田協(xié)助張才奎違反全球性禁止令，在股東特別大會(huì)上投票贊成有關(guān)重新委任張才奎為山水投資董事的建議決議案，將采取法律行動(dòng)。
而宓敬田等人的反擊是于2017年1月10日宣布，山水水泥成立“黨委專項(xiàng)工作小組”，統(tǒng)籌該公司的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)，以此來架空董事會(huì)。
除了宓敬田等人去留，雙方的另一分歧在于上市公司山水水泥的定向增發(fā)。天瑞方謀劃的是“配售不低于9.1億股，配售下限0.5港元”。不過，這一方案被認(rèn)為是嚴(yán)重?fù)p害職工股東及其他股東的利益，亞洲水泥、中建材等其他股東方均對(duì)此表示反對(duì)。
56億債務(wù)難題待解
螳螂捕蟬，黃雀在后。
山水水泥原創(chuàng)始人張才奎父子與宓敬田等高管和職工股東之間的糾紛告一段落后，宓敬田等人與新大股東方天瑞集團(tuán)的糾紛仍在繼續(xù)。
有投資者向記者反映，“誰是誰非很難說，都是利益紛爭(zhēng)。我們關(guān)心的也是債券的兌付方案。”
天瑞介入以后，為山水水泥的融資提供了一定的支持。前述投資者也表示，“我了解的情況是山水水泥經(jīng)營(yíng)情況還可以，銀行貸款也幾乎都是正常的，原來招行濟(jì)南分行有5.64億元的貸款的糾紛已達(dá)成了和解，現(xiàn)在主要的問題就是公募債券市場(chǎng)的違約沒有解決。”
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，山水水泥在銀行間市場(chǎng)公開發(fā)行的債券中，已出現(xiàn)了兩期超短融和兩期中票的違約，涉及金額56億元。違約的債券分別是“15山水SCP001”、“13山水MTN001”和“15山水SCP002”、“14山水MTN001”，規(guī)模分別為20億、18億、8億元和10億元。
2017年1月25日，上市公司山水水泥發(fā)布公告稱，信達(dá)已派出該公司山東分公司總經(jīng)理助理蘇愛珍擔(dān)任山水水泥董事。
據(jù)投資者表示，本來信達(dá)介入債務(wù)重組，并表示將購(gòu)買公開市場(chǎng)發(fā)行的債券，這給了他們很大的希望。但是后來因?yàn)樯剿嗟目刂茩?quán)糾紛，信達(dá)方面暫時(shí)放緩了很多項(xiàng)目的實(shí)施，處于觀望狀態(tài)。
前述投資者表示，“信達(dá)提供的融資，有山水水泥資產(chǎn)的抵質(zhì)押，還有天瑞集團(tuán)的擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)較小，信達(dá)也有較強(qiáng)烈的意愿介入。應(yīng)該不會(huì)就此退出，只是暫時(shí)的觀望，等待形勢(shì)明朗了一樣會(huì)推進(jìn)業(yè)務(wù)。”