上周全國水泥市場均價環(huán)比小幅回落0.18%。石家莊和武漢價格下調10-20元/噸,山東和江蘇北部地區(qū)價格上調10-30元/噸。目前除江西、貴州、寧夏和安徽部分區(qū)域需求有明顯回升外,其他大部分地區(qū)受暴雨、高溫和臺風影響,需求仍然較弱。庫存:全國水泥庫容比為66.8%,環(huán)比上升0.2個百分點,安徽、廣東、貴州部分地區(qū)庫存上升,宜昌、西安水泥庫存下降;熟料庫存為67.3%,環(huán)比下降0.2個百分點,蘇錫常、杭州、巢湖等6個城市庫存上升,北京、龍巖、蘭州等9個城市庫存下降。停窯:浙江限電停窯本月15日結束后,華東各地除自主停窯檢修外沒有大規(guī)模停窯或停窯計劃。

由于處于淡季的原因,目前華東地區(qū)水泥漲價暫緩,庫存也略有回升。不過我們認為這是前期漲價后的正常調整。現在的關鍵問題是,目前產能已經大部分開啟,那么后面價格的變動就看需求了,而9月是季節(jié)性改善最明顯的一個月份,現在庫存仍不高,水泥價格重新回到季節(jié)性高點的可能性還是很大的(二季度高點,平均還差20元/噸左右),因此我們的基本判斷是,反彈堅守到9月份問題不大,標的仍然是海螺、華新、江西。