【水泥人網(wǎng)】淡季來(lái)臨,水泥價(jià)格持續(xù)下行

本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比上周下跌0.78%。大部分地區(qū)受持續(xù)雨水天氣影響,發(fā)貨量減少,競(jìng)爭(zhēng)激烈區(qū)域價(jià)格進(jìn)一步下跌。

華北價(jià)格繼續(xù)下跌。天津、石家莊、保定等地區(qū)價(jià)格下調(diào)20-30元/噸,主導(dǎo)企業(yè)為增加發(fā)貨量,由被動(dòng)降價(jià)轉(zhuǎn)為主動(dòng)參與價(jià)格戰(zhàn)。呼市價(jià)格暫穩(wěn),后市有走低趨勢(shì)。 華東價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)。浙江寧波區(qū)域價(jià)格大幅下調(diào)60元/噸,主要是持續(xù)雨水天氣影響,需求下降,本地企業(yè)為阻擋外來(lái)水泥,主動(dòng)下調(diào)價(jià)格,縮小價(jià)差。蘇南和浙北主導(dǎo)企業(yè)為抑制價(jià)格繼續(xù)下跌,緩解淡季市場(chǎng)供應(yīng)壓力,已決定于7月1日起50% 熟料產(chǎn)能將執(zhí)行為期30天的限產(chǎn)。

中南價(jià)格繼續(xù)走低。?？谑袌?chǎng),受兩廣價(jià)格不斷走低影響,回落20元/噸。未來(lái)由于萬(wàn)噸熟料生產(chǎn)線投產(chǎn),水泥和熟料價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步下調(diào)。廣西貴港個(gè)別企業(yè)價(jià)格下調(diào)10-15元/噸,珠三角價(jià)格受此影響或?qū)⒏?。河南中部鄭州和周邊地區(qū)價(jià)格小幅下調(diào)10元/噸。

未來(lái)需求回暖時(shí),華東、中南地區(qū)業(yè)績(jī)彈性較大 我們預(yù)計(jì),未來(lái)隨著地產(chǎn)投資增速見(jiàn)底回升、以及寬松政策的落實(shí),水泥需求有望于四季度逐步回暖,四季度又是華東區(qū)域的施工旺季,所以區(qū)域需求回暖確定性較大。供給端,由于華東區(qū)域是全國(guó)最早進(jìn)行協(xié)同的地區(qū),市場(chǎng)集中度相對(duì)較高,所以,在需求回暖的情況下,區(qū)域供給有望通過(guò)協(xié)同得到控制。華東地區(qū)又是年初以來(lái)全國(guó)價(jià)格下跌幅度最大的區(qū)域,目前水泥價(jià)格基本處于盈虧平衡或者微利,未來(lái)價(jià)格下行空間有限,向上的彈性較大。由于中南區(qū)域和華東地區(qū)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng),區(qū)域集中度相對(duì)較高,未來(lái)有望在華東地區(qū)的帶動(dòng)下提升價(jià)格。因此,需求回暖時(shí),我們相對(duì)看好華東、中南地區(qū)。

水泥股長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)到來(lái)仍需等待需求回暖

過(guò)去的一段時(shí)間里,水泥指數(shù)下跌7.33%,同期上證指數(shù)下跌1.57%,水泥股大幅跑輸大盤,主要是由于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的悲觀。未來(lái)水泥股的趨勢(shì)性上漲行情仍需要行業(yè)基本面的改善來(lái)支持,仍需等待水泥需求的回暖。我們認(rèn)為,如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能夠得到落實(shí),水泥需求有望于今年四季度回暖,行業(yè)盈利有望環(huán)比改善,進(jìn)而逐步帶來(lái)水泥股趨勢(shì)性上漲。擇優(yōu)推薦:需求回暖時(shí),業(yè)績(jī)彈性較大的華東、中南區(qū)域公司,海螺水泥、江西水泥、巢東股份、華新水泥;基建需求占比較大,出臺(tái)刺激政策會(huì)帶來(lái)交易性機(jī)會(huì)的水泥公司,祁連山、冀東水泥、天山股份、青松建化。